迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带

【小菲理财0001]再次解读温总理救市讲话节后若大跌将再出利好

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sun, 5 Oct 2008 09:40:22 +0800

10月3日凤凰卫视《股市风向标》节目就美国救市和A股节后走势做了分析，专家认为以下是该部分的文字实录：

    简福疆：晚上好，我是简福疆。

    美国的众议院将会在明天的凌晨，再度表决救市方案，但是美国新公布的首次申请失业救济人数创下的七年新高，另外8月份的工厂新增订单跌幅也大过预期，这也使得投资者觉得说，就算救市方案最后过关，但是还没有办阻止经济陷入衰退。因此我们看到昨天晚上美股依然大跌超过3%。

    回顾这个星期，全球的股市随着美国的救市方案到底过不过得了关，巨幅震荡，而内地的股市因为黄金周避过了一难，那么就算美国的救市方案在明天凌晨通过了，但是能不能有助于A股在节后继续的走稳。

    另外"三中全会"马上就要登场了，接下来的股市走势是不是会由政策来主导。有哪些一板块预期会受惠，这个星期已经有部分H股已经憧憬政策的松绑率先反弹，但是在整个大环境前景不明朗的情况之下，我们看到了今天港股跟随外围下跌超过了500点，跌幅接近3%，如果以整个星期来计算的话，整个星期下跌了999点，那么具体的情况等一下我们要请专家来为你做分析。好节后A股市场就要复市了，我们今天特别请到的专家是东兴证券研所的所长银国宏，银先生你好。

    银国宏：你好。

    简福疆：一个星期放假，你们无风无浪，而港股这边是剧烈震荡，黄金周期间我们看到外围股市波动相当的厉害，港股整个星期跌了将近1000点，跌幅达5.3%，美国的股市在这个星期前四个交易日累计也下跌了661点，所以你觉得下个星期一A股开市的时候，刚好避过了这个震荡期，到底是可以走稳呢，或者是它会有一个补跌行情出来呢？

    银国宏：内地虽然说，A股市场没有开市，但是实际上我们一直在关注着美股以及港股的变化，因为A股市场这种走势越来越国际化，所以它们的走势实际上对A股市场也会产生很大的一种影响。

    实际上从我们目前所掌握的信息来判断的话，由于港股和美股下跌来讲，可能会直接导致A股在节后复牌的话，然后可能会出现很大的这种抛售压力，因为实际上A股现在最缺的就是信心，而港股和美股的这种波动来讲的话，对于A股形成了直接的打击。

    那么另外就是明天凌晨救市方案通过与否，以及通过与否以后的美股的表现，实际上对A股来讲的话，也会有决定性的意义。

    再次解读“温家宝总理救市讲话”节后可关注两大板块

    10月3日凤凰卫视节目《股市风向标》大福证券中国业务部的主管潘铁珊先生就温家宝总理说中国已经准备好要救市的讲话对于市场可能的影响以及投资者需要关注的方面进行解读，以下是该部分的文字实录：

    简福疆：我们看到美国公布最新数据说明，就算美国的数据救市方案通过了，可能前景也不太乐观，那么我们刚刚也特别提到，温家宝总理说中国已经准备好要救市，所以大家都把焦点放在有没有政策会出台，所以你觉得下一个星期观盘的重点应该摆在哪个部分呢?

    潘铁珊：我看重点还是看大型的内地银行股吧，因为内地银行股的话，早一年是受到存款准备金的修整，影响到它们信贷的额度，所以在目前这个层面上，我相信短期有可能给大的银行放宽了存款准备金吧。在这个情况下，对它们是有利吧。

    但是内地房地产股的话，还需要小心一点了，因为内房股，我相信救市造市跟保经济增长也是关注地方不在内房吧。

    简福疆：那么内银股的地方，我们等一下请潘先生再来谈一谈。不过先来看这个星期的焦点板块是本地的银行股，香港的银行股，恒生银行因为持有破产的美国华互银行优先债券，所以它股价是接连被抛售，今天再跌将近6%。我不知道你怎么看待后市，不过大摩是铁口直断说未来30天它可以跑赢大市，所以你怎么看?另外同样是持有华互债券的大新金融今天是股价连跌，连跌之后它今天反弹6%，但银行的部分则是继续下跌的，还有东亚银行，它之前被传言说可能公司有问题，被人家挤兑，很多投资人都去提款领钱，为什么这个谣言澄清了之后，它的股价还是回不来呢?

    潘铁珊：这样银行看吧，现在银行的话，各有各的不同的地方，首先我们看看恒生银行，恒生银行过去股指比较高的，大家对它的预期是比较好了，因为它的股本回报率是最高的，另外也是大家看到它是比较保守，做的投资也是比较稳的。目前很可惜它也牵扯到华互银行方面的一些优先债券，但是这个层面上它是一个欠缺透明度，就没有公布具体数字，它如果其实公布具体数字的话，对它银行是有利的。

    在这个情形底下的话，我相信恒生未来还是有点受压了，目前130块水平已经跌破了，看它未来的那段时间能不能回到130块以上，能回到的话，就可以看好一点，不然的话130块会受压的。

    简福疆：好，这是恒生银行的部分，那大新金融呢?

    潘铁珊：大新银行比较小的银行，当然过去做的也是比较好了，目前的利息环境，就是香港政府也出了五个招数救市，对它们作为短期资金的压力还是降低了，其实短期是有利的，长远的来说，还是要看看整体的变化来决定，大新银行还是有并购概念了。

    另外一个像东亚银行，东亚银行因为遭遇事件，对它整体银行的形象来说是比较差了，在这个情形底下，基金不太看好这个股份，目前继续受压可能要再过一段时间大市回稳以后，才能够浮现出它真正的价值出来。

    简福疆：最近它可能还会有点波动。

    潘铁珊：对。

    简福疆：你刚刚提到内银股很可能会受政策受惠，但是我们看到这个星期内银股似乎跌幅也相当大，你怎么看内银股在这个星期的表现。

    潘铁珊：内银股的话，其实在股指上来说也开始有吸引力了，无论是市盈率跟市涨率，像工商银行，它的市盈率2008年是10倍，市涨率也是比较低的两倍，这也是比较便宜了，其它类型的内银股的话，也是有相同得现象，目前来说，我相信后段的话，中国政府还是会放缓资金，在这个层面上来说，对银行方面是有利的。

    简福疆：好，所以内银股的部分现在你觉得估值已经相当吸引了。

    潘铁珊：对，还是有吸引力的。

    简福疆：好，另外市场也憧憬说，政府会扩大基建跟农村建设的投资，我们刚刚跟银先生谈的时候，他也特别提到基建股他看好，这样几天基建股跟水泥股表现都不错，这类股你又怎么看?

    潘铁珊：我个人觉得，基建股不是短炒的，是一个中长线的投资，在目前价格一直在下条的底下，目前的价还是有一个吸引力的，但是也不算是太便宜，因为不仅它的市盈率还是有一定的倍数，在这个情形底下的话，我相信基建股目前是平稳了，就不会有太大的上升空间跟突破了。

    简福疆：好，那么中铁被美林唱好，它今天股价涨了近7%。另外我们刚刚谈到你说如果内银股可以受惠政策的话，那内房股的部分呢?到底应该怎么看，因为最近我们看到陆续有地方政府公布救市的措施，刚刚最新公布的是福州市，那这几天不少有内房股已经被炒了一两成，今天已经有一些股价开始回落了。美林说它不认为有救市出来之后内房股可以改变它下跌的趋势，内房股的部分你怎么看?

    潘铁珊：我感觉到，地区政府的救市也不是很大的力度了，能够对房地产股的影响还是比较有限了，因为目前的话看到大型的房地产开发商，就在大幅度降价，去促销，在这个情形底下是绝对影响到中小型的房地产开发商，因为现在的市场房地产开发贷款资金很短缺，目前的利息也是比较高的。

    在这个情形底下，接近年底的话，部分的贷款还是给银行收回去，所以对中小型房地产公司还是不利的，这个要看看后段，年底房地产市场是不是还会继续下调价格，就是一手楼的卖价。这样的话对它们可能有一个大的影响了，所以暂时先避开了。

    简福疆：所以投资还不能把内房股当做选择的项目之一。

    A股节后首日若大跌政府将再出利好政策对冲

    10月3日凤凰卫视《股市风向标》节目邀请东兴证券研所的所长银国宏先生讲解A股节后形势以及政策预期，以下是该部分的文字实录：

    简福疆：好，这是有感于A股复牌的一个表现情况。那么布什星期四呼吁众议院说，希望拯救经济法案能够重新的投票，当然这个法案可能明天早上的时候就会进行通过，你觉得就是说黄金周休市期间，外围各地区，我们看到各政府都出手救市，A股部分这几天消息是比较平静的，所以你觉得下个星期一开市的时候政府出手的可能性大不大呢？

    银国宏：我倒觉得实际上来讲，这两天实际上大家就应该去多关注一下，因为来讲的话，就是从我们上次总结的一个经验规律来看的话，美股大跌以后，就是美国的五大投行其中三家破产的过程当中来讲，A股出手救市是一个对冲。

    实际上假如明天救市计划如果不被通过，或者通过以后仍然市场表现非常之差的话，那么不排除在节前开盘之前也有可能去出一些对冲的东西，或者来讲的话，节前没有对冲的政策出来以后的话，那么就是在节后，如果A股市场表现的是相当不好的话，实际上我个人仍然是认为会有一些这种利好的政策来进行对冲这样一种A股市场波动的风险。

    因为实际上A股市场波动的风险来讲的话，大家都讲A股现在市场目前是全球能够成为一个避风港，如果没有对冲政策的话是没有躲过这一劫的。

    A股下周关注三中全会板块异动可能代表国家政策出台方向

    中共十七届三中全会于10月9日至12日在北京召开，10月3日凤凰卫视节目《股市风向标》邀请东兴证券研所的所长银国宏先生就下周A股面临的政策方面进行讲解，特别是三中全会的召开对A股的影响。以下是该部分的文字实录：

    简福疆：我们知道下个星期影响大市的几个，包括了特别是政策方面，"三中全会"马上就要开了，另外我们看到国务院总理温家宝也特别提到了，他说中国已经准备好了要参与救市的一个行动。所以下个星期大市关注的一个焦点，大概分为哪几个部分？投资者是特别注意的。

    银国宏：从我个人的判断来讲，我觉得有三个方面：第一点来讲的话，还是继续跟踪美国救市方案的一个结果，第二个来讲的话，我们觉得要密切的去关注盘中的一些个股的变化，实际上有些板块的异动可能代表着国家的一种政策的出台方向。

    假如证券股的话，也许融资融券是一种救市的方向，假如是基建类的股票也许是经济刺激计划是一种救市的方向。那么第三个来讲的话，我们觉得要建议关注"三中全会"预先讨论的一些问题，因为"三中全会"讨论农业问题是大家众所周知的一件事情，除了农业问题以后，相关的一些经济问题以及金融问题是否也会列上议事日程，实际上越来越值得大家去关注。

    简福疆：经过这个星期的动荡，我们看一看的是A股跟H股两边上市的股票，目前这个价差的情况到底有多少？考虑过汇兑的因素只有，目前A股照港股价格低的有四只股票，分别是中国联通，中国平安保险，还有安徽海螺水泥，及中国铁建，其中联通差价已经达四成四左右，你觉得这四只股票到底有没有值得吸纳的价值呢？

    银国宏：从我们对这四只股票的判断来讲的话，中国联通由于H股和A股所代表的资产不大一样，所以说不具有可比性，其次之外来讲的话，我们觉得在平安、海螺水泥和中国铁建三只品种来讲的话，实际上我个人觉得投资者值得关注的是中国铁建，因为平安尽管来讲的话，是折价最多的一只股票，但是由于内地的投资者对平安投资富通银行的这种账面的浮亏究竟在今年的年报中如何减计，实际上有着非常显著的担心，一大幅减计的话，很可能导致平安仅仅仅是微利而已。

    因此来讲，目前的股价来讲难以支撑，那么实际上相反而言的话，中国铁建有可能成为未来经济刺激计划当中的一个收益的一部分，那么同时来讲的话，我们也看到在A、H股溢价变化的一周当中来讲的话，这种铁路股实际上在香港来讲的话，表现的非常之好。那么这一周良好的表现使得A、H股溢价大幅缩小，甚至出现了铁建的这种折价。

    所以说相对而言的话，我比较建议大家去关注铁路建设的一些股票。

机构最新买入评级股票

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sun, 5 Oct 2008 09:36:13 +0800

代码	名称	机构名称	研究员	研究日期	最新评级	上次评级	调整方向
002038	双鹭药业	长江证券	段炼炼	２００８０９２５	１＿推荐	１＿推荐	维持(多)
002154	报喜鸟	广发证券	刘伟军	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600005	武钢股份	中信证券	周希增	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600050	中国联通	第一创业	任文杰	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600028	中国石化	中信证券	殷孝东	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600395	盘江股份	国信证券	杨立宏	２００８０９２５	１＿推荐	１＿推荐	维持(多)
600598	北大荒	国泰君安	秦军	２００８０９２５	１＿增持	１＿增持	维持(多)
600970	中材国际	中信证券	潘建平	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
601186	中国铁建	中信证券	潘建平	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
601390	中国中铁	中信证券	潘建平	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
601390	中国中铁	中投证券	李凡	２００８０９２５	１＿强烈推荐	１＿强烈推荐	维持(多)
601857	中国石油	中信证券	殷孝东	２００８０９２５	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600795	国电电力	长城证券	张霖	２００８０９２４	１＿推荐	２＿谨慎推荐	调高
000978	桂林旅游	广发证券	王鼎	２００８０９２４	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600551	科大创新	第一创业	任文杰	２００８０９２４	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600054	黄山旅游	广发证券	王鼎	２００８０９２４	１＿买入	１＿买入	维持(多)
002203	海亮股份	海通证券	杨红杰	２００８０９２４	１＿买入	１＿买入	维持(多)
002230	科大讯飞	广发证券	惠毓伦	２００８０９２３	１＿买入	－	首次关注
000501	鄂武商Ａ	东方证券	王佳	２００８０９２３	１＿买入	１＿买入	维持(多)
000425	徐工科技	国泰君安	张锦灿	２００８０９２３	１＿增持	１＿增持	维持(多)
601898	中煤能源	民族证券	李晶	２００８０９２３	１＿增持	１＿增持	维持(多)
600588	用友软件	广发证券	惠毓伦	２００８０９２３	１＿买入	１＿买入	维持(多)
600596	新安股份	方正证券	李广赞	２００８０９２３	１＿买入	３＿中性	调高
601857	中国石油	银河证券	李国洪	２００８０９２３	１＿推荐	１＿推荐	维持(多)
600535	天士力	渤海证券	马霏霏	２００８０９２３	１＿买入	２＿推荐	调高
000428	华天酒店	国泰君安	陈锡伟	２００８０９２２	１＿增持	１＿增持	维持(多)
000301	东方市场	申银万国	金泽斐	２００８０９２２	１＿买入	１＿买入	维持(多)
000401	冀东水泥	国泰君安	韩其成	２００８０９２２	１＿增持	１＿增持	维持(多)
000402	金融街	海通证券	帅虎	２００８０９２２	１＿买入	１＿买入	维持(多)
002084	海鸥卫浴	广发证券	周瑾	２００８０９２２	１＿买入	－	首次关注
600005	武钢股份	方正证券	张伟	２００８０９２２	１＿买入	－	首次关注

3大板块有望飙涨及个股推荐

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sun, 5 Oct 2008 09:34:09 +0800

　　造纸业4季度策略-产品价格波动纸种前景不一

　　主要观点：

　　08上半年行业经历高增长

　　08上半年行业经历高增长，08年1-5月造纸业销售收入同比增长28.34%，利润同比增长61.65%。同时盈利能力有提升，利润率达近年高位。但上半年产销率下降、库存增加显示市场面临供求压力。同时纸及纸板出口量下降，而原料进口依旧保持增长。

　　产品价格波动，纸种前景不一

　　今年上半年主要纸种均实现提价，但下半年由于库存及新增产能影响，产品市场价格已出现波动。文化纸受益于国家环保政策景气仍将持续；铜版纸由于库存及对09年以后新增产能的担忧、白卡纸由于下半年新产能的释放，价格出现下滑，景气度略降；新闻纸景气度环比略升，但走出低谷还待时日；箱板纸由于需求放缓、新产能释放压力较大，供求状况形势严峻，子行业盈利能力无好转迹象，景气下行仍将持续。

　　行业增速将放缓，盈利能力分化日趋显著

　　我们认为在经历了08年上半年的高速增长后，上半年由于价格走高推动的盈力抬升因素下半年将削弱，再加上三季度进入淡季，未来行业利润增速将放缓。同时造纸行业存在产能的结构性过剩，各子行业景气度不一，从上市公司半年报披露的各纸种毛利水平变动可以看出子行业景气对企业盈利能力的影响，未来盈利能力的分化将日趋显著。

　　投资建议：

　　评级：未来十二个月内，中性。

　　关注三条主线：龙头企业、景气相对较高的子行业、完整产业链。

　　关注公司：晨鸣纸业  （000488 股吧,行情,资讯,主力买卖）、太阳纸业  （002078 股吧,行情,资讯,主力买卖）、博汇纸业  （600966 股吧,行情,资讯,主力买卖）。酿酒业4季度策略-暂时性危机蕴藏长期机会

　　主要观点：

　　行业增长率继续放缓四季度迎来销售旺季。

　　8月份行业整体产量增长继续呈现放缓趋势，国内经济增长放缓的影响已开始在消费层面上逐渐显现。随着中秋节和国庆节的销售旺季来临，酒类企业的销售将大幅增长。预计9月、10月白酒、葡萄酒的产销量会有所提高，啤酒的产量增速仍将维持在较低水平。

　　秋粮丰收在望，原材料上涨压力进一步减轻。

　　据中国农业部消息称，秋粮丰收在望，如果后期不发生大的自然灾害，今年粮食总产有望超过一九九八年的历史最高水平，实现改革开放以来首次连续五年增产。若秋粮喜获丰收，将有助于减缓酒类企业的原材料价格上涨压力。

　　三鹿事件影响深远酿酒行业受传闻冲击。

　　短期内，三鹿事件及不实谣言带来的恐慌情绪或将持续，但是酿酒板块集体的非理性下跌也给业内产品质量过硬，声誉良好的公司带来长期投资机会。

　　投资建议：

　　评级未来十二个月内，酿酒业：有吸引力。

　　经过本轮股票的下跌之后，酿酒板块的估值更为合理，建议关注各子行业中的龙头公司。如白酒行业中的泸州老窖  （000568 股吧,行情,资讯,主力买卖）、贵州茅台  （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）；葡萄酒行业中的张裕A  （000869 股吧,行情,资讯,主力买卖）；啤酒行业中的燕京啤酒  （000729 股吧,行情,资讯,主力买卖）、青岛啤酒  （600600 股吧,行情,资讯,主力买卖）。这类公司的业绩都有较明朗的增长预期，在各自行业内有明显的竞争优势。短期内可采取观望或逢低买入超跌的龙头公司股票，长线持有分享未来公司业绩稳定增长的收益。

银行业10月投资策略-微妙期顺势而为

　　银行业稳定向上发展取决实体经济运行情况。资本市场的救市行为未能改善银行业的基本面。但“保增长”的政策调整将为银行业未来发展提供较大想象空间。

　　银行总资产增长率同步于国内生产总值增长率。经济运行于下行周期，银行总资产的增速也将放缓。对银行业乐观或悲观判断依赖于对经济走势的乐观或悲观判断。

　　双降的货币政策在本质上削弱上市银行的盈利能力，但是否进入降息周期还取决于宏观经济走势，如果这次非对称降息没有后续的政策修正，对上市银行的影响将随时间推移而负面影响加大。

　　投资、消费和出口拉动经济增长的三驾马车增速放缓，8月份的宏观经济数据传递的信息是经济增长继续放缓；银行存款增速快于贷款增速，资金回流银行明显且储蓄定期化趋势已经形成。

　　经济下滑将导致资金需求减少和企业还贷能力下降，从而损害银行业的基本面；净息差缩小和资金使用成本上升降将压缩上市银行的净利息收入。

　　9月份策略报告中所担心的银行资产质量问题没有好转迹象，反而在雷曼债券影响下担忧有所提升。

　　决策层也在逐步调整宏观调整政策，货币政策出现放松，经济刺激计划传闻不断，汇金象征性回购3大行股票，国资委鼓励央企回购公司股票……政策有回暖迹象，加上10月份17届3中全会召开，国家经济政策走向处于变化前期，银行业发展存有一定机会。

　　宏观层面存在的发展问题以及银行本身的经营状况，使我们在08年一直对银行业抱有谨慎态度，将其始终评级为中性。但10月份存在一定变数，所以我们提出试探性操作的投资策略。在此微妙期，投资者可首先关注经营风格比较稳健、基本面比较优良、管理优秀、盈利能力强的招商银行和工商银行作为中长期建仓对象。中信集团有意整合旗下的金融资产，中信银行  （601998 股吧,行情,资讯,主力买卖）作为备选对象，存在交易型投资机会。

债券：震荡市中又成投资“新宠”

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sun, 5 Oct 2008 09:32:09 +0800

伴随沪深股市出现深幅调整，股市投资风险不断加剧。震荡市中，曾一度受到“冷落”的债券投资又逐渐成为投资“新宠”。

　　债券投资到底有哪些优势？什么样的投资者群体更适合债券投资？对于个人投资者而言，又有没有“捷径”能从债券投资中获取更高的收益呢？

　　符合投资“金律”的债券投资

　　所谓债券，是发行人按照法定程序发行，并约定在一定期限还本付息的有价证券。通俗地说，就是发行人给投资人开出的“借据”。由于债券的利息通常是事先确定，因此通常被称为固定收益证券。

　　对于个人投资者来说，通过交易所债券市场可以较为便利地参与债券投资。目前，在上海证券交易所挂牌交易的债券品种主要包括国债、企业债、公司债、可转换债、可分离交易的可转债等。

　　上海证券交易所有关专家表示，债券投资可以获取固定的利息收入，也可以通过市场买卖赚取差价，利率的升降还可以为投资者带来更大的收益。作为投资工具，债券具有安全性高、收益稳定、流动性强等特点，因此更适合于想获取固定收益的投资人。

　　“成熟市场中，债券是资产配置的重要组成部分，约占个人金融资产的四成。”海富通基金固定收益组合管理部负责人邵佳民说。一些资料也表明，在法国、瑞典等避险要求较高的养老型国家，债券市场的参与程度远高于股票市场。

　　宏源证券研究所所长程文卫则认为，通过分散投资的方式，将个人资产配置在股票、债券等不同风险和收益水平的产品上，形成合理的投资组合，能实现投资安全性、收益性与流动性的良好结合。“从这个意义上来说，个人投资者在参与股票投资的同时，适度地投资债券市场，符合‘不要把鸡蛋放在一个篮子里’的投资金律。”程文卫说。债券市场有望迎来一轮牛市

　　在全球股市走弱拖累A股市场深陷调整的同时，中国内地债券市场却如沐春风，稳步走强。

　　9月16日，受华尔街知名投行雷曼兄弟申请破产消息打击，沪深股市在央行出台调降“双率”利好政策的背景下出现暴跌，上证综指单日跌幅高达4.47%。而同一天，上证国债指数出现0.75%的涨幅，并上摸115.91点的历史高点。

　　在众多股票型基金发行遭遇“冷场”的同时，公司债却频频受到投资者热捧。近期发行的万科公司债，由于申购者踊跃，其无担保品种在基本发行规模15亿元的基础上，超额增发14亿元，加上30亿元有担保品种，万科公司债的发行总规模最终达到了59亿元。而两只品种的债券上市首日涨幅均令人吃惊地双双超过5%，创下了公司债历史上的新纪录。

　　一些机构投资者表示，随着通胀压力的缓解及经济增速的下滑，未来市场利率有可能进一步下跌。继保险和基金后，银行资金也有望加大债券市场的投资力度。来自富国基金的观点认为，这些因素都将成为未来推动债券市场上涨的动力。

　　宏源证券研究所研究员罗刚也表示，虽然在央行货币政策依然从紧的背景下，前期上涨过高的债市短期内还存在一定风险，但为保经济增长，央行货币政策必然逐步进入降息周期，因此中长期看债券市场必然迎来一轮牛市。

　　针对债市短期内存在的不确定性，罗刚建议，个人投资者应适度观望，或者适当买入收益率较高且流动性较好的债券，如分离交易可转债的存债。机构投资者则可适当加大投资组合的久期，并在回调时趁机买入。债券型基金：债市投资有“捷径”

　　从欧美等许多成熟资本市场的经验来看，中长期债券投资的收益率一般高于居民消费价格总水平的上升幅度。在中国，2007年全年CPI上涨4.8%，国债、金融债、企业债等债券的收益率则为4%至8%。这意味着如果有足够的眼光和耐心，债券投资完全可以“跑赢”CPI。

　　但是对于普通投资者来说，债券投资“门槛”不高但障碍不少，包括购买渠道不畅，缺乏在一级市场讨价还价的能力，以及缺乏足够的专业知识及信息获取渠道，难以清晰认识债券资产的风险和收益等。另外，对于央行票据、金融债等信用等级较高、收益较好的投资品种，个人投资者也只能“望之兴叹”。

　　在这一背景下，债券型基金不失为个人投资者参与债券投资的一条“捷径”。作为一种波动较小的投资品种，债券型基金的预期收益和风险水平高于货币市场基金，但低于混合型和股票型基金，因此更适合于较低风险承受能力和一般收益要求的投资者。

　　实际上，在沪深股市进入持续调整状态，股票及股票型基金投资风险不断加大的背景下，牛市中曾备受“冷落”的债券基金，正因其收益、风险适中的特性而重新进入许多投资者的视野。

　　海富通基金固定收益组合管理部负责人邵佳民表示，相对而言，货币基金比较适合作为短期现金管理工具，如果拥有三个月以上的闲置资金，投资者可考虑配置部分债券基金。

　　中国基金网总经理王香奇表示，债券型基金是中低风险产品，在风险可控的前提下，除了作为机构投资者分享债市收益外，它还可充分把握新股申购等低风险投资机会，因而能更稳健地实现资产的长期保值增值。

Weekend in Baltimore

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sat, 4 Oct 2008 08:39:48 +0800

Hey guys. Guess you all saw the events going on this weekend in Towson and Baltimore (in the events section). Should be pretty cool. Maybe the best part is I'm going to be an honorary captain for the Ravens game Sunday and get to do the coin toss. And, my mom and sisters are going to be at the game too.

Drew is actually getting a different camera for this whole weekend! So, should have some more pictures to show you guys next week. You know what his pictures are like sometimes, so keep your fingers crossed!

More next week. - MP

实力机构力荐节后五大飙涨股

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sat, 4 Oct 2008 08:37:59 +0800

超声电子（000823）：超声大王迎来验肾高峰

　　近段时间奶粉事件沸沸扬扬，伊利、蒙牛、光明乳业(600597,股吧)(600597,股吧)等乳业产品含有能导致肾结石的三聚氰胺，受污染的产品全部下架，作为替代品的企业反而大受市场追捧，没受波及的三元股份(600429,股吧)(600429,股吧)已连拉6个涨停，生产豆奶的维维股份(600300,股吧)(600300,股吧)、生产果汁的国投中鲁(600962,股吧)(600962,股吧)皆升势凌厉，“奶粉事件”造就了另类商机。在这次奶粉事件中，最恐慌的莫过于家长，独生子女输不起呀，所以连日来全国各地的医院都人满为患，家长、孩子挤爆了用来验肾的超声科，超声仪器超负荷工作都招架不住，不断有超声仪器烧坏，医院紧急采购超声仪器来救急。此外大白兔奶糖又验出含有三聚氰胺，吃大白兔奶糖的孩子不计其数，家长能不急吗？涉及面扩大，估计将掀起又一个孩子验肾高峰，超声仪器需求急增。超声仪以其方便、无创、经济的优越性，成为肾结石诊断的首选方法，肾结石无所遁形，另外在治疗肾结石手术中，体外冲击波震波碎石也是应用超声波技术，无创伤口，机体康复快，超声波技术实乃肾结石克星。现时上市公司中，技术最先进、资格最老的超声设备制造商就是超声电子(000823,股吧)（000823），“奶粉事件”令到全国各地医院的超声科人满为患，超声仪器因超负荷工作而烧坏，需要加急采购，超声电子生产各种数字化超声仪器，以及核心部件超声换能器，有望大显身手。

　　超声波是指振动频率大于20KHz以上的，人在自然环境下无法听到和感受到的声波，超声波作为一种波动形式时，可以作为探测与负载信息的载体或媒介来用作诊断（如B超等），而超声波同时又是一种能量形式，其传播方向性强，能量易于集中，当其强度超过一定值时，它就可以通过与传播超声波的媒质的相互作用，去影响、改变以致破坏该媒质的状态，可用来震碎肾结石和胆结石，超声疗法已普及到全国各大型医院，而用作诊断的超声仪器更普及到全国各乡镇医院。超声电子是我国超声领域的领头羊，由汕头超声仪器公司、汕头超声电子(集团)超声换能器厂、广东省超声电子工程技术开发中心等改组而成，可年产各种数字化超声探伤仪器3000台，超声换能器30000只，超声换能器是各类超声设备的核心部件，用来产生超声波。由于全国各地医院的超声设备因“奶粉事件”而超负荷工作，需要大量补充，用来产生超声波的超声换能器需求可望急增。超声电子还从事双面及多层印制电路板、液晶显示器、超薄及特种覆铜板的研究、生产和销售，可年产双面及多层印制电路板114万平方米，单色及彩色液晶显示器14万平方米，液晶显示模块1600万套，覆铜板510万平方米。超声电子中期业绩为0.13元/股，大股东超声电子集团自愿将解除限售股继续锁定3年，显示对公司发展前景充满信心，作为我国超声设备领先制造商，超声电子有望把握“奶粉事件”带来的另类商机，近日底部有主力介入迹象，可重点关注。宝商集团(000796,股吧)（000796）：十一黄金周之所想

　　周五是十一黄金周前的最后一个交易日，从以往经验来看，节假对消费的刺激是有目共睹的，回顾08 年半年报披露情况，对零售行业中56 家上市公司上半年业绩情况进行汇总，零售类公司整体经营业绩增速稳健，56 家公司平均主营业务收入达23.87 亿元，同比增25.06%，净利润同比增幅达35.43%。考虑到三、四季度一般是零售业旺季，有十一黄金周、中秋假期、以及元旦、春节等节庆带动，预期下半年零售行业仍然会保持稳定增长。不妨重点关注西部商业龙头宝商集团(000796,股吧)（000796）。

　　公司是宝鸡市首家商业国企改制上市公司，是陕西省建立现代企业制度和连锁经营试点单位。企业总资产已超过10亿元，08年中报披露，公司上半年实现营业收入4.34亿元，净利润同比增长423%，营业收入、净利润同比增加系公司增加门店销售所致，1-6月，公司新开门店3家，筹建中的门店5家，9个储备项目正在洽谈，加速扩张已初见成效。据传：融资融券已获国务院批准十一股市休市安排

　　神秘巨资助汇金护盘是汇金100倍证监会：支持上市公司并购重组温家宝：各国应合作应对金融动荡 47家公司大股东合计增持约2.26亿股杨百万：市场筑底还需两个月九大机构论市：大盘仍有上行空间值得一提的是，公司拟以宝鸡商业100％股权与海航商业控股实际控制的航食控股100%的股权进行置换。航食控股07年净利润为2397万，本次交易拟置入资产预计08年实现净利润1838万元，09年实现2166万元。资产置换后，将为宝商集团带来资金以及先进的管理模式和管理理念，将推动宝商实现更快更好的发展。

　　二级市场上，该股近期底部量能持续放出，股价依托均线稳步走高，圆弧底形态崭露头角，随着近日成功突破30日均线，上行空间已充分打开，投资者可积极关注。工大高新(600701,股吧)（600701）：黑龙江奶源最令人放心

　　自三聚氰胺毒奶粉事件以来，三元股份（600429）连续6个交易日股价封于涨停板，成为近期市场当时无愧的耀眼明星！诚然，在三元股份股价连续暴涨的背后，是三聚氰胺毒奶粉事件对乳品行业的洗牌效应——本月23日蒙牛乳业复牌后H股股价当日大跌60%，伊利股份(600887,股吧)(600887,股吧)也已连续多个跌停板还意犹未尽。显然，随着中国乳业一线品牌蒙牛、伊利、光明集体涉及三聚氰胺事件，奶粉和液态奶均有批次被检出含有三聚氰胺，遭受重创是所难免。而在此次乳业大抽查中，抽检合格的三元股份（600429）得到市场的高度认同，进而在如此弱市中谛造出连续六个交易日涨停的神话！此举无疑彰显出市场对此未来对其发展的信心！毫无疑问，三聚氰胺毒奶粉事件将改变未来乳制品市场的竞争格局，以三元股份（600429）为代表的抽检合格的二三线乳企将迎来历史性的重大机遇！需要指出的是，三元股份之所以能够谛造出连续六个交易日涨停的神话，其凭借的就是放心的奶源！而根据相关权威报道，日前国家质检总局发布的87家未检出三聚氰胺的婴幼儿配方奶粉生产企业名单中，黑龙江省合格奶粉企业数量高居全国榜首！也就是说，在全中国，黑龙江的奶源最令人放心，黑龙江奶农的良心可谓大大的好！事实上据最新消息，在问题奶粉纷纷撤柜的同时，黑龙江省“地产”乳品销售红火，一些品牌的奶粉销量成倍增长。黑龙江乳品企业完达山的订购电话被打爆，另一家乳企黑龙江龙丹乳业每天都要加班加点生产，日产量翻了近一倍，但仍显供不应求，许多代理商纷纷致电希望代理龙丹乳品。资料显示，工大高新(600701,股吧)（600701）旗下的龙丹利民乳业有限公司是国内乳品十大品牌之一，在东北乃至全国范围具有一定影响力。因此，在三元股份（600429）连续六个涨停板的巨大造富效应的刺激下，同样有着优质放心奶源的工大高新（600701）必将得到市场主力的深度挖掘！该股目前股价仅3元，而三元股份此波上涨启动前的价位也是在3元附近，因此我们有充分的理由相信工大高新（600701）极有望复制三元股份（600429）连续涨停的神话！

　　工大高新（600701）旗下的龙丹利民乳业有限公司已经实现生产自动化、信息化，并主要集中在附加值相对较高的中高端乳产品深加工和销售上，另外该企业的产品品牌为“龙丹”牌，是国内乳品十大品牌之一，在东北乃至全国范围具有较大的影响力。因此，在三元股份（600429）连续六个涨停板的巨大造富效应的刺激下，同样有着优质放心奶源的工大高新（600701）必将得到市场主力的深度挖掘！该股目前股价仅3元，而三元股份此波上涨启动前的价位也是在3元附近，因此我们有充分的理由相信工大高新（600701）极有望复制三元股份（600429）连续涨停的神话！工大高新（600701）旗下的龙丹利民乳业有限公司已经实现生产自动化、信息化，并主要集中在附加值相对较高的中高端乳产品深加工和销售上，另外该企业的产品品牌为“龙丹”牌，是国内乳品十大品牌之一，在东北乃至全国范围具有较大的影响力。因此，在三元股份（600429）连续六个涨停板的巨大造富效应的刺激下，同样有着优质放心奶源的工大高新（600701）必将得到市场主力的深度挖掘！该股目前股价仅3元，而三元股份此波上涨启动前的价位也是在3元附近，因此我们有充分的理由相信工大高新（600701）极有望复制三元股份（600429）连续涨停的神话！白云山（000522）：医改受益股适当关注

　　本周大盘在央企增持等利好刺激下，收出了一个难得的中阳线，量能明显放大。由于前期大盘超跌严重，再加上近期暖风频吹，因此在国庆长假之后，大盘应该还有振荡盘升的机会，但值得注意的是主流板块包括券商等近期涨幅过大，短期不宜追涨，在此情况下，投资者可选择一些近期涨幅偏小但有实质性利好的品种适当关注。操作上，由于新医改征求意见稿已经通过了国务院常务会议审议，将于近期再次向社会公开征求意见，并有望在年底敲定，这对医改受益股来说也是一个机会，一些调整到位、涨幅偏小的医改受益股有望被市场所挖掘，投资者可适当关注。

　　白云山就是这样的品种。公司是一家大型国有、销售能力卓越的普药生产知名企业，也是国内最早树立起药品制剂品牌的公司之一，实力强劲，其多种产品在国内市场上占据较大份额。由于经济增长以及我国人口老龄化的到来，普药市场将有较大的发展前景，而医改的实施也将有助于普药市场的扩容，这将给公司的发展带来较大的机遇。未来随着公司资源整合的完成和核心竞争力的提高，公司有望呈现加速向好的发展趋势。此外，从近期公司公告中可以看出，公司控股股东于9月22日通过二级市场购入了公司100万股，未来12月内还有望继续增持并承诺增持期间不减持，这充分说明了大股东对公司发展前景的看好，目前的股价具有较大的投资价值，投资者可适当予以关注。中电广通(600764,股吧)（600764）：央企回购放量大涨

　　自汇金公司回购三大银行股票后，大盘涨停就神话般地出现了，有回购概念的央企纷纷大涨，如中国石油(601857,股吧)(601857,股吧)近期上涨了31%，工商银行(601398,股吧)(601398,股吧)、建设银行(601939,股吧)(601939,股吧)和中国银行(601988,股吧)(601988,股吧)涨幅都在30%以上，山西焦化(600740,股吧)(600740,股吧)、保利地产(600048,股吧)(600048,股吧)等都有惊人的涨幅，投资者节后可以重点关注有回购概念的中电广通(600764,股吧)，该股大股东中国电子集团为中国最大的国有IT企业，旗下上市公司众多，重组要求强烈，值得重点关注。

　　中电广通的实际控制人是中央直接管辖的中国电子产业集团（简称CEC），该公司是我国信息产业中跨地区、跨行业的全国性特大型集团公司，生产计算机软件、集成电路、工业控制系统的产业规模、技术水平和科研开发能力均居全国第一。

该公司在资本市场上实力强大，目前控制了中电广通、中国软件(600536,股吧)(600536,股吧)、长城信息(000748,股吧)(000748,股吧)、夏新电子、南京熊猫(600775,股吧)(600775,股吧)等10余家A股上市公司，还同时持有在香港上市的中国电子（00085.HK）等。由于资产众多，上市公司业务重叠，重组旗下上市公司已经成为当务之急。

　　事实上，早在2005年8月1日，国资委就正式发布了中国电子集团的重组通报，旗下资产如何整合一直广受关注。通过相当长一段时间的准备后，条件已经相继成熟，于去年开始就对旗下的上市公司进行股权划转，集中收回上市公司的管理权，为重新理顺上市公司业务，实现整体上市打下基础，这一局势决定了电子集团必须回购上市公司股权，并出让壳资源。

　　自去年以来，回购力度在一步一步在加大。去年中期，中国电子信息产业集团公司为贯彻集团整体战略，以协议方式收购南京熊猫（600775.SH）51.1%股权，成为南京熊猫的实际控制人。

　　今年，股权整合在加速。在香港上市的中国电子集团控股有限公司（香港交易所代码：00085，下称中国电子）已决定受让中电华大。中电华大与中国电子的实际控制人均为中国电子产业集团。　中电华大为一家经营集成电路芯片模块封装的国有企业，这表明电子集团的集成电路资产将有望以香港上市公司中国电子作为平台，实现整体上市。

　　9月12日，中国长城计算机集团公司向母公司中国电子无偿划转所持长城信息（000748.SZ）20.18％股权，共计7579万股股份获国资委批准。划转完成后，长城信息将成为中国电子直接控股的子公司。这表明，长城信息将有望成为中国电子集团计算机相关业务的整体上市平台，而中电广通的计算机业务有望被回购，中电广通将作为壳资源出让，联想到中国石化(600028,股吧)(600028,股吧)去年将石炼化出让给长江证券(000783,股吧)(000783,股吧)借壳上市，股价爆涨历历在目，中电广通的投资机会将非常巨大，值得投资者重点关注。

　　从二级市场的走势来看，该股连续三个交易日成交量放大，股价同步上涨，连续突破多条均线，并在节后最后一个交易日牢牢站在30日均线上方，红三兵的K线组合表明上涨动力充沛，投资者可以重点关注。

金融救援计划终落实道指却惨跌157点

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sat, 4 Oct 2008 08:33:17 +0800

由于美国众议院通过金融救援计划仍然无法缓解投资者对经济衰退的担忧,纽约股市3日全面下挫,三大指数跌幅全部超过1％,其中道琼斯指数下跌近160点,报收10325.38点。

　　道琼斯工业平均指数下跌了157.47点,报收10325.38点,跌幅为1.50%。标准普尔500指数下跌了15.05点,至1099.23点,跌幅为1.35%;纳斯达克综合指数下跌了29.33点,至1947.39点,跌幅为1.48%。纽约证交所成交量为67.25亿股,纳斯达克市场成交量为25.01亿股。纽约证交所上涨股以12比21落后于下跌股,纳斯达克市场上涨股以8比20落后于下跌股。　美国银行下跌了4.9%,花旗集团下跌了19.0%,富国银行意外宣布将以换股方式收购美联银行。花旗对双方之间达成的150亿美元的购并协议提出抗议,称它有独家收购特权,美联银行无权与其它潜在收购者进行谈判。

　　失业人数增加

美国政府在开盘前报告九月份非农支薪人数下降了15.9万人,为五年来最大降幅,就业人数已连续9个月下降。经济学家此前预期上月非农支薪人数减少10.5万人。九月份失业率维持在6.1%不变,仍为2003年以来最高水平。

　　众议院通过金融救援计划

　　众议院以263票对171票通过了救市方案,总统布什随即将之签署生效。道指在投票开始前最高上涨300点,但在投票结果明朗后开始跳水。

　　当天获得众议院通过的方案版本与参议院通过的方案版本相同,与众议院在9月29日否决的方案内容基本一致,但增加了一些内容,其中主要是为企业和中产阶层增加减税,以及将联邦存款保险的上限从原来的10万美元提高到25万美元。

　　这份由布什政府9月20日提出的救市方案的核心内容是授权政府购买银行以及其他金融机构不良资产,帮助他们摆脱困境。支持者认为,如果得以实施,该方案可以促使停滞的信贷恢复流动,从而避免金融危机恶化,防止经济陷入衰退。

　　定量分析服务公司资深副总裁肯-托尔(Ken Tower)表示,“市场早已消化了这条消息,这便是为什么股市在救援计划获得批准后便开始跳水。”

　　焦点透视

　　美联银行(WB)与富国银行(WFC)达成协议,同意以换股方式将公司出让给后者。双方所达成的协议不需要美国联邦储蓄保险公司(Federal Deposit Insurance Corp.)的援助。若按富国银行的股价计算,此次交易总值大约为151亿美元。花旗集团(Citigroup) (C)此前曾在联邦储蓄保险公司的协助下与美联储银行就收购其银行部门达成协议。美联银行表示,新协议的条件更加“优厚”。Cantor Fitzgerald美国市场策略师马克-帕多(Marc Pado)指出,“富国银行收购美联银行的消息给市场注入了一剂兴奋剂,但我们都知道市场走势随时会出现逆转。”他认为众议院仍有可能否决救援计划。

　　美国银行首席经济学家米基-列维(Mickey Levy)指出,美国银行预计美联储可能在10月28-29日会议上或之前决定降息50个基点。列维告诉客户,“我们认为美联储很可能等不到开会就会决定降息,降息最快可能发生在下周,与美国财政部的援救计划交相呼应。”堪萨斯联储银行行长托马斯-霍尼(Thomas Hoenig)周四晚在回答提问时表示,当前的利率政策已经“很宽松”。霍尼在利率政策上并没有投票资格。

　　美国国际集团 (AIG)上涨了13.3%,该公司表示将把业务重点放在财产与伤亡险之上。该公司当前正在甩卖资产来偿还美联储的850亿美元的贷款。瑞银集团(UBS)宣布将裁员2000人,被裁员工主要集中在债券和商品期货部门。

　　黄金期货大跌

　　追踪美元对六种主要货币汇率走势的美元指数下跌了0.2%,至80.29。国债市场走软,收益率上升。两年期国债收益率上升了8个基点,至1.682%。纽约商业交易所原油期货下跌了9美分,报收每桶93.88美元。原油期货本周共下跌了12.2%。黄金期货震荡剧烈,十二月份黄金合约下跌了11.1美元,报收每盎司833.2美元,跌幅为1.3%。

美众院表决结果:263：171 通过7000亿元救市案

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sat, 4 Oct 2008 08:31:20 +0800

美国国会众议院3日经过4个半小时的激辩,于下午一时30分以263票支持,对171票反对,通过参议院修订版的超过8000亿美元的救市方案。赞成该法案的议员比9月29日增加了3 5人。该法案预计3日将递交布什总统签字实施。（和讯财经原创）

　　不过该法桉仍遭到多数执政的共和党议员的反对。共和党反对该法桉的议员为108人,支持者为91人。绝大多数民主党议员则支持该法桉,民主党议员支持者为172票,反对者为 63。

Fan Badge

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sat, 4 Oct 2008 08:30:10 +0800

Hey everyone! I wanted to let you all know that we've added a fan badge that you can put up on your blogs, MySpace, etc. Just click on the "Grab Code" link and copy and paste the code onto wherever you want to display the badge. Thanks for being the greatest fans! - MP

菲尔普斯为美国一食品做代言有点嘴馋了吧

迈克尔*菲尔普斯--飞鱼地带 — Sat, 4 Oct 2008 08:27:54 +0800

　　新浪体育讯　美国巴尔的摩时间9月25日消息，在北京奥运会上独揽八金的菲尔普斯继在电视上展现幽默功力后，日前又成为美国一家食品公司的代言人，其头像已被印上该公司食品的包装。图为菲尔普斯在代言发布会上。